Blog de Laurent Grandsimon - finances_publiques

Luz Ardiden, Saison 07/08 en chiffres :

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Wed, 07 May 2008 10:29:00 +0200

	CA	Journées ski
07/08	3,8	220 000
06/07	3,2	203 000
05/06	4,5	260 000

Cette année nous constatons une progression de 19% de CA et de 10% des journées ski vendues par rapport à l’année dernière. Les recettes et la fréquentation restent 15% en dessous de celle de l’année 05/06.

Les stations du Tourmalet et de Saint Lary sont dans le même schéma que Luz, alors que les stations de Peyragudes, Cauterets, Piau et Gavarnie ont retrouvé ou même dépassé leur chiffre d’affaire de 05/06.

Notre équilibre financier étant autour de la barre de 4.5M de Chiffre d’Affaire, il y a de fortes chances que la Régie demande de nouveau aide financière supplémentaire aux communes du SIVOM de l’Ardiden. Espérons que l’année prochaine sera meilleure.

Les comptes de la commune de Luz

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Sat, 05 Jan 2008 20:40:00 +0100

En décembre, l’équipe de Dynamisme et Transparence a fait venir son propre « expert » pour analyser et présenter le budget principal de la commune de Luz, ainsi que les budgets annexes, du SIVOM de l’Ardiden, des Thermes et de la Micro Centrale. Il est toujours bon d’avoir des yeux extérieurs pour étudier des situations locales.

Compte tenu du poids de la Station de Luz Ardiden sur les finances publiques, les choses ne sont pas aussi catastrophiques que certains aiment à le dire. Certes, notre taux de fiscalité est au plus haut de l’échelle pour pratiquement tous les ratios, mais les dépenses de fonctionnement de la commune ne sont pas exagérées. Le problème de cette fiscalité élevée c’est l’impact social sur ces nombreux Luzéens qui ont un patrimoine, mais peu de revenus. La municipalité actuelle a beau dire que les taux n’ont pas bougé depuis des années, c’est vrai, mais les bases elles, continuent de monter. Ainsi les taxes foncières et taxes d’habitation réellement payées, augmentent chaque année, et elles représentent une part de plus en plus importantes des dépenses des ménages Luzéens.

En outre, « l’emprunt / ligne de crédit » contracté récemment pour démarrer les travaux de la Maison Poque nous inquiète. Nous ne connaissons pas son impact sur la capacité d’autofinancement de la commune mais nous savons que la marge de manœuvre de la municipalité restera très limitée.

Pour vous faire une idée sur l’évolution du budget de la Commune de Luz, nous vous recommandons la visite de ce site officiel : ici Vous y trouverez les chiffres clés, les budgets de fonctionnement ou d’investissement etc..

L’€uro, notre monnaie !

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Tue, 01 Jan 2008 21:55:00 +0100

La colère des Français est légitime. On leur a menti , car le passage a l’Euro a, bel et bien, engendré de l’inflation et une baisse dramatique du pouvoir d’achat. Mais il faut faire très attention à ne pas se tromper de cible ! Ce n’est pas l’Euro, qui a engendré de l’inflation, c’est le passage à l’euro, le changement de monnaie, qui a créé les conditions d’une augmentation artificielle des prix.

Alors, faire croire aux gens, aujourd’hui, qu'en retournant au Franc tout ira mieux ; c’est aussi irresponsable que de leur dire en 1998 "l'Euro va tout résoudre".

Les nostalgiques du Franc ont bien vite oublié la période où notre monnaie était attaquée régulièrement, où nous importions de l’inflation à chaque dévaluation, et ou nos taux d’intérêts étaient parmi les plus haut d’Europe.. Car aujourd’hui, c’est bien grâce à l’euro et à la rigueur budgétaire d’autres membres de la zone euro, que nous avons des taux d’intérêt à 3.7% au lieu de 6.5%.

Il est toujours bon ton de rendre l’Europe responsable de tous nos problèmes. Mais dans le cas de la monnaie unique ce « sport » devient extrêmement dangereux. Un retour en arrière n’est pas sérieusement envisageable : Quel coût exorbitant pour nos finances publiques ? Quel sera le taux directeur pour la banque de France, face au géant €uro ? Quelle inflation nouvelle serait engendrée par le re-passage au Franc ?

Aujourd’hui l’€uro est notre monnaie … et c’est tant mieux !

Laurent Grandsimon

Voir aussi le lien ci dessous, l’entretien de Angela Merkel dans Le Monde :

http://www.lemonde.fr/web/article/0,1-0@2-3214,36-855047,0.html

Refinancement Régie

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Sat, 17 Nov 2007 13:15:00 +0100

Pour continuer notre série informative sur l’Ardiden voici un billet concernant l’impact de la mauvaise saison 2007 sur les finances publiques locales.

Les trois billets concernant les conclusions du rapport de la MEEF, sur l’exploitation de la station de 2003 à 2006, sont ici, là et là. Les conclusions des experts de la MEEF étaient les suivantes :

« La station de LUZ ARDIDEN, n’a pu, au cours des dernières saisons, pourtant bien enneigées, dégager de son exploitation, hors subventions, une marge suffisante pour assurer le remboursement de ses emprunts et le financement de ses investissements. »

« Les collectivités membres du SIVOM de l’ARDIDEN ont été conduites, de ce fait, à financer l’exploitation à hauteur de 18% en moyenne, soit 985000 € par an. »

« Ce déficit, de nature structurelle, pourrait s’aggraver pendant les années où les conditions climatiques seraient moins favorables, ce qui obligerait les collectivités concernées à accroître le montant de leur participation. »

« Pour assurer le financement de ces participations, les communes ont recours à la fiscalité locale, avec des taux d’imposition supérieures à la moyenne nationale. »

***

Il a fallu s’y reprendre à deux fois pour voter le budget final de 2007, pour la régie des sports d’hiver de Luz-Ardiden, le premier budget n’étant pas considéré comme réellement équilibré par la Chambre Régionale des Comptes de Midi Pyrénées.

Finalement, le plan de refinancement de la régie, accepté par les banquiers, le Conseil Général et la Chambre Régionale des Comptes est le suivant :

· La contribution financière des communes du SIVOM de l’Ardiden a doublé pour l’exercice 2007. Elle passe de 1,070,000 € en 2006 à 2,170,000 € en 2007. Chaque commune contribuant proportionnellement à sa participation habituelle. Cette subvention d’exploitation exceptionnelle permet de couvrir le déficit de fonctionnement de l’hiver 2007, mais pas les remboursement d’emprunts.

· En contre partie les banques ont accepté de reporter le remboursement du Capital de la dette prévu pour l’exercice 2007, sur les années suivantes. (Nous n’avons pas les détails du rééchelonnement de ce capital).

· La subvention des communes du SIVOM passe à 1,315,000 € par an pour les 5 prochaines années. Cette augmentation de 30% des subventions d’exploitation des communes devrait permettre de reconstruire une réserve financière de 1,000,000 € sur 5 ans.

***

Quoi qu’en disent certains, le débat public autour d’informations factuelles est pour le bénéfice de tous.

A Luz, nous avons les détracteurs de la Régie qui parlent, de « milliards de déficit », de faillite imminente et de vente forcée. Un discours qui énerve la population et les élus, et qui n’apporte rien de constructif. De l’autre coté, nous avons des élus et des responsables qui font de la rétention d’information et nous disent presque que « tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes ».

Personnellement, je pense que les responsables de la Régie seraient en mesure de faire un bien meilleur boulot si ils se sentaient soutenus par l’ensemble de la population de la vallée. Mais ce soutien passe obligatoirement par de la transparence, de l’information et de la communication.

Bien sûr il n’est pas question discuter chaque décision avec tous les valléens. Une entreprise, même publique, ne peut fonctionner sans un comité de direction proactif et autonome, mais la délégation de responsabilité et de décision par les « actionnaires », ne peut se faire que dans la confiance et la transparence la plus totale.

Vous l’avez voulu, vous l’avez eu !

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Sat, 20 Oct 2007 13:10:00 +0200

Cher Messieurs Trémège, Artiganave et Castells, vous avez voulu la rupture Sarkozienne, maintenant elle est à votre porte. Fermeture du tribunal d’instance de Lourdes, fermeture du tribunal d’instance de Lannemezan et fermeture du tribunal d’instance de Bagnères, notre Département a touché le Tiercé Dati dans l’ordre. Mais la jeune et jolie ministre a mis la cerise sur le gâteau, elle nous enlève aussi toute l’instruction qu’elle déplace du tribunal de grande instance de Tarbes à celui de Pau !

Cette re-centralisation, est particulièrement néfaste pour l’aménagement du territoire, car elle a un impact économique direct, et important, sur les grands bourgs de province. Mais après tout, nous dirons certains, ce n’est pas dans la Mission du Ministère de la Justice que de s’occuper de l’aménagement économique du territoire. En effet, ce n’est pas la mission de la Justice, ce n’est pas la mission de la Gendarmerie Nationale (re-centralisons les gendarmeries), ce n’est pas la mission de La Poste (re-centralisons les bureaux de poste), ce n’est pas la mission de l’Education Nationale (re-centralisons les écoles).

Ces même libéraux qui ne voient pas pourquoi l’Etat devrait subventionner la province par l’activité professionnelle (secrétaires des tribunaux, employés des postes, enseignants et assistants d’éducation), se demandent pourquoi le nombre des bénéficiaires du RMI est en augmentation dans les départements français les moins « urbains ». Bien sûr, 25% des emplois français dans la fonction publique, c’est trop. Ce poids freine parfois la création de richesse dans notre pays. Pourtant l’Etat, pas chaque ministère, mais l’Etat dans son ensemble, a un rôle social a jouer, une mission, qui passe par la redistribution géographique de la richesse. Alors ma question est la suivante : Ne vaut il pas mieux subventionner la province par de l’emploi qualifié plutôt que par de l’assistanat ?

Stations de Ski des Hautes Pyrénées

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Fri, 12 Oct 2007 09:35:00 +0200

Pour ceux qui n’ont pas vu l’information sur La Dépêche, voici l’évolution du chiffre d’affaire des stations des Hautes Pyrénées, pour les deux dernières saisons:

1. Le Tourmalet (24^e national) : 8.759.000 € de chiffre d'affaires (contre 13.754.000 € en 2005-2006), soit -37 %. Journées skieurs : 557.000 € (contre 785.000 €). Jours d'ouverture : 116 (contre 135).

2. Peyragudes (30e) : 7.621.146 € de CA (contre 7.280.787 €, soit +4,67 %). Journées skieurs : 429.418 (contre 431.404). Jours d'ouverture : 108.

3. Saint-Lary : 5.780.615 € de CA contre (12.256.426 €), soit -53 %. Journées skieurs : 320.892 (contre 603.463). Jours d'ouverture : 114 (contre 137).

4. Cauterets (cirque du Lys) : 5.278.000 € de CA (contre 5.922.000 €), soit -10,87 %.

5. Piau-Engaly : 4.981.438 € de CA (contre 5.052.172 €), soit -2 %. Journées skieurs : 264.989 (contre 283.772). Jours d'ouverture : 138 (contre 152).

6. Luz-Ardiden : 2.530.188 € de CA (contre 3.661.907 €), soit -31 %. Journées skieurs : 169.547 (contre 230.067). Jours d'ouverture : 101 (contre 135). (CA de Luz était de 4.500.000€ en 2005)

7. Val-Louron. 471.000 € de CA (contre 1.298.000 €), soit -64 %. Journées skieurs : 110.690 (contre 53.637).

8. Gavarnie : 43.4915€ de CA (contre 700.000 €), soit -28 %. Journées skieurs : 40.055.

9.Hautacam : 45.000 de CA (contre 700.000 €). Journées skieurs : 1.033. Jours d'ouverture : 39.

En ce qui concerne Luz Ardiden, la subvention d’exploitation des communes du SIVOM, est en moyenne de l’ordre de 900.000€ par an. Cette année les communes sont de nouveau sollicitées, car le montant de la subvention doit pratiquement doubler pour pouvoir compenser la baisse exceptionnelle du CA et pour boucler les comptes de l’hiver dernier. Les élus vont devoir réorganiser les budgets communaux pour libérer des fonds pour l’Ardiden. En espérant que la saison 2007-08 nous permette de 250.000+ journées skieurs sur notre station.

Les copains d’abord !

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Thu, 11 Oct 2007 15:06:20 +0200

Dans cette affaire TOUT tourne autour de ce qui c’est dit ou de ce qui ne c’est pas dit au cours de la réunion du conseil d’administration d’EADS le 6 mars 2006 ! Alain Garcia, l’ex Directeur Technique d’Airbus affirme que les dirigeants de la maison mère, ont été mis au courant des retards du programme A380. Mr Garcia confirme que lors du conseil d’administration « de graves problèmes industriels d’Airbus » et des « retards conséquents » ont été abordés.

Le lendemain, 7 mars 2006, l’ancien co-président d’EADS, Noël Forgeard, avait fait signer par le directeur financier du groupe (son subalterne), l’autorisation de vendre ses stock-options ! Gain de 2.5 millions d’euros, c’était absolument par hasard, la chance du débutant ;-) .Au cours du même mois de mars, quand l’action EADS est encore entre 30 et 35 euros, 85% des 800 dirigeants d’EADS possédant des stocks options les ont exercées ! Absolument par hasard, la chance de quelques centaines de débutants ;-)

Trois mois plus tard, début juin 2006, les retards du programme A380 étaient annoncés, provoquant une baisse brutale de l'action. Le titre passait sous les 30 euros en avril-mai, puis perdait 26% en une seule séance, le 14 juin, pour tomber à 18 euros. Et tous les dirigeants prétendent avoir été informés des problèmes de production dans le courant du mois de mai, plusieurs semaines après avoir vendu toutes leurs stock options ! (c’est pas génial ça ?)

Pour moi c’est clair, c’est du vol. Les petits actionnaires et les fonds de pension qui ont acheté le titre EADS, à 30 euros, en mars et avril, se sont fait voler par des dirigeants escrocs. L’information des retards du programme A380 aurait du être publiée dès le 7 mars 2006 ! (Pas en Juin 2006).

Mais le plus gros coup a été réalisé par Arnaud Lagardère, l’ami intime de Nicolas Sarkozy. En vendant 7.5% du capital d’EADS pendant le mois d’Avril, et au prix fort, tout en sachant que « la pomme était véreuse », le groupe Lagardère a escroqué des centaines de millions d’euros à l’acheteur. Et l’acheteur c’est qui ? c’est vous et moi! C’est l’Etat.

Alors le Parti Socialiste a raison, « il faut mettre fin à ces turpitudes », que l’on n’aurait jamais vu sous Mitterrand, et ce n'est pas feu M. Pelat qui dirait le contraire. (encore un investissement massif par hasard, la chance du débutant ;-).

Il ne faut pas s’y tromper les victimes sont les Français, qu’ils soient de droite ou de gauche, les bandits se sont les élites des milieux politiques, médiatiques et financières, qu’ils soient de droite ou de gauche. D’où l’importance de réhabiliter la Politique. Ne comptez pas trop sur Nicolas Sarkozy en la matière, car, plus encore que les autres personnalités politiques, sa devise c’est « Les Copains d’Abord » !

Etat en Faillite ?!

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Sat, 22 Sep 2007 20:55:00 +0200

Lors d’une réunion de travail avec des agriculteurs corses, notre premier collaborateur du président a dit que l’Etat Français était en situation de faillite.

"Je suis à la tête d'un Etat qui est en situation de faillite sur le plan financier, je suis à la tête d'un Etat qui est depuis quinze ans en déficit chronique, je suis à la tête d'un Etat qui n'a jamais voté un budget en équilibre depuis vingt-cinq ans. Ça ne peut pas durer"

Alors nos agriculteurs corses auraient pu poser deux questions à l’occupant actuel du « siège éjectable » :

1/ Pourquoi quand Madame Lagarde parle de « rigueur financière » on se demande si elle ne va pas être virée prématurément ? Ce serait quand même le comble pour un président qui prône le « parler vrai » de virer une ministre qui « parle vrai » ?

mais surtout :

2/ Pourquoi, si nos finances sont dans un tel état de faillite, pourquoi est ce que la toute première démarche du gouvernement Fillon a été de mettre en place le fameux « Paquet Fiscal » pour réduire le montants des recettes de l’Etat provenant des ménages les plus aisés ?!

Il faut un peu de cohérence pour être crédible. Le gouvernement ne peut pas, faire des cadeaux à certains, et dire « on ne peut plus vous aider » à d’autres. Le premier à réagir, hier, en parlant des cadeaux fiscaux, c’était Dominique De Villepin!

Réduire le nombre de fonctionnaires

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Fri, 31 Aug 2007 18:19:58 +0200

Sous le titre, Nicolas Sarkozy veut toujours réduire le nombre de fonctionnaires, la colonne de Claire Guélaud, dans Le Monde, nous donne une indication chiffrée des objectifs du gouvernement, ministère par ministère. La réflexion sur le nombre de fonctionnaires, et sur le poids du service public dans notre économie, ne me gène pas, car il y a dans la fonction publique un énorme poids purement administratif, au niveau national, dans les ministères ou territorial, dans les CCI, les Conseil Généraux et Régionaux. Nous avons vu certaines structures territoriales passer de 100 employés à plus de 1000, en juste quelques années! (je sais il y a aussi eu transfert de responsabilités). Nous avons vu des conseils régionaux qui sont devenus des énormes machines administratives et dont les présidents ont des cabinets dignes des plus gros ministères. En d’autres termes, il y a en France d'énormes duplications de ressources dans l'administration et la redistribution de la richesse nationale. Ca n'enlève rien à la valeur des gens qui y travaillent, mais ça devient un problème pour notre société.

Cependant, l’option des quotas de non remplacement des personnels partant à la retraite n’est pas le bonne approche. J’ai vécu ça dans les grands groupes industriels américains : on demande aux filiales de réduire la masse salariale de 10%, et beaucoup de dirigeants s’empressent de supprimer des postes de techniciens, de vendeurs etc… bref des postes en bas de l’échelle des salaires, des postes de personnels qui sont au contact des clients, plutôt que de supprimer des postes d’administrateurs. C’est un peu normal car ces « administrateurs » de l’entreprise ont trop de travail pour mettre en place la « restructuration » de la filiale. Le résultat final est catastrophique car le service et la capacité de réaction de l’entreprise sont mis en danger, la situation financière se dégrade encore plus.

C’est la même chose pour le service public quand on parle de quotas de non remplacement. Il ne faut pas oublier qu’il y a des fonctionnaires qui garantissent les Services pour le Public, les enseignants, les personnels de santé, les employés de la poste, ou de la police nationale etc.. qui ont de moins en moins de moyens pour travailler, qui voient l'image de leur profession, et le service qu’ils rendent à la société, se dégrader d’année en année. Bref il y a des domaines ou l’administration française ne peut se permettre de réduire les effectifs sans mettre en danger le Service Public et l’approche des quotas de non remplacement ne fait qu’aggraver la situation.

Et si nous étions les témoins de la fin d’une ère d’exceptionnelle prospérité ? SUITE et FIN…

noreply@ (Laurent GRANDSIMON) — Wed, 29 Aug 2007 08:44:46 +0200

La caractéristique d’une bulle spéculative est d'être niée par l’ensemble des analystes qui ont le nez dessus, pratiquement jusqu'à sa désintégration. Maintenant qu’il est officiellement question de 1 à 3 millions d’Américains qui pourraient perdre leur logement, pour cause de sur-endettement immobilier, les journaux financiers acceptent enfin de parler de « bulle immobilière ». Pourtant ils refusent toujours de reconnaître la source du problème, l’explosion du crédit facile, et sont encore en train de débattre de « la possibilité de contagion » vers l’économie réelle. Voyons donc si il n’y a pas d’autres aspects de cette bulle générale du crédit qui vont toucher nos économies occidentales.

Nous savons que le crédit à la consommation se développe rapidement en Europe et outre-atlantique, mais j’ai appris récemment qu’il y avait plus de 660 millions de cartes de crédits utilisées aux Etats Unis, le double du nombre de cartes du début des années 90, qui était de 381 millions. C’est une moyenne de 3.2 carte de crédit par adulte ! C’est surtout un crédit à la consommation cumulé qui était de 338 milliards de dollars en 1990 et qui est passé à 1700 milliards de dollars aujourd’hui ! Comment s’en étonner quand les programmes marketing des grandes banques vous envoient par la poste des lignes de crédits que vous n’aviez même pas demandé ! Les américains ont donc pu nourrir leur démon du shopping, à crédit. La crise immobilière a changé les choses et la consommation des ménages devrait montrer des signes de faiblesse dans les mois à venir mais l’utilisation de la carte de crédit continue d’augmenter. Surpris par la réalité des taux ajustables dans un marché en crise, de nombreuses familles américaines préfèrent utiliser leur carte de crédit pour rembourser les mensualités de leur crédit immobilier plutôt que de voir leur domicile saisi ! En repoussant ainsi l’échéance ils espèrent se maintenir à flots jusqu’à ce que le marché immobilier reparte à la hausse, mais ils ne voient pas qu’ils transfèrent leur dette vers des crédits à taux encore plus destructeurs.

Du coté des entreprises, la bulle du crédit a généré les mêmes excès sur le marché des LBO (Leveraged Buy Out), ces opérations à effet de levier, qui consistent à acheter une entreprise à crédit, puis à se faire rembourser par cette dernière grâce au versement de généreux dividendes. Aujourd'hui, la rumeur du monde de l’argent, veut que « plus aucune banque n'accepte de financer de LBO ». Le risque n’est plus à la mode et christine_lagarde s’en inquiète, "Je ne voudrais pas qu'au passage de la crise, les banques en profitent pour durcir les conditions d'octroi du crédit que les entreprises se trouvent en difficulté", a-t-elle expliqué la semaine dernière.

Mais là où la bulle du crédit a atteint vraiment la démesure, c’est dans le domaine de la dette publique. Malgré des infrastructures vieillissantes (ponts, écoles, hôpitaux) la dette fédérale américaine atteint les 9000 milliards de dollars. (de l’ordre de 1200 milliards d’euros pour la France). Le chiffre est si gigantesque qu’il ne veut plus rien dire.

Ce qui est intéressant dans le modèle américain c’est que la loi fixe la limite de l’endettement de l’Etat Fédéral. Mais tous les 18 mois quand ils s’approchent de la limite fatidique, la Maison Blanche va devant le congrès et demande une augmentation de la limite d’endettement, en leur disant : « c’est ça ou bien la cessation de payement ». La limite était fixée à 7400 milliards de dollars jusqu’en octobre 2004, elle est passée à 8200 milliards de dollars et cette limite fut atteinte en mars 2006. Le dernier vote du congrès (après s’être fait tirer l’oreille) place la nouvelle limite à 9000 milliards de dollars.. aujourd’hui nous y sommes presque ! c’est 800 milliards de plus en 1 an!

Au delà du chiffre démesuré, il y a un aspect aggravant à ce laxisme budgétaire. La part de la dette détenue en réserves stratégiques de pays étrangers est en constante augmentation, 4000 milliards détenus par des gouvernements étrangers, alors que la rendement de cette dette ce détériore. Que se passera t’il le jour où les pays asiatiques et les pays du golfe décideront que les Bonds du Trésor américains ne sont plus aussi sûrs et rentables qu’on le pensait ?!

Cette crise financière qui se développe est une véritable crise géopolitique globale, soyez en sûr !

Tous les cent ou deux cent ans, dans nos civilisations occidentales il se produit une énorme transformation de la société. En quelques dizaines d’années tout change, les institutions, les valeurs, les règles. Et la génération qui arrive après la « révolution » ne peut même pas imaginer le monde dans lequel vivait leurs grands-parents.

Les grands déséquilibres, économiques, financiers, démographiques, qui existent aujourd’hui ne peuvent pas durer plus loin que la génération actuelle. Il vont se résorber, soit par une crise majeure, comme c’est souvent le cas, soit de façon plus contrôlée, comme l’espèrent les « grands argentiers » de ce monde. Quoi qu’il en soit, les ajustements à venir, vont avoir un impact important sur la vie quotidienne de millions de familles en Europe et en Amérique du nord.

La question intéressante aujourd’hui c’est : Comment s’y préparer ? et surtout comment y répondre au niveau local ? Plus sur ça, dans une nouvelle série de billets économiques.

billets précédents http://laurentgrandsimon.hautetfort.com/archive/2007/08/19/et-si-nous-etions-les-temoins-de-la-fin-d-une-ere-d-exceptio.html

et là: http://laurentgrandsimon.hautetfort.com/archive/2007/08/12/et-si-nous-etions-les-temoins-de-la-fin-d-une-ere-d-exceptio.html