Et si nous étions les témoins de la fin d’une ère d’exceptionnelle prospérité ? SUITE et FIN…

La caractéristique d’une bulle spéculative est d'être niée par l’ensemble des analystes qui ont le nez dessus, pratiquement jusqu'à sa désintégration. Maintenant qu’il est officiellement question de 1 à 3 millions d’Américains qui pourraient perdre leur logement, pour cause de sur-endettement immobilier, les journaux financiers acceptent enfin de parler de « bulle immobilière ».  Pourtant ils refusent toujours de reconnaître la source du problème, l’explosion du crédit facile, et sont encore en train de débattre de « la possibilité de contagion » vers l’économie réelle. Voyons donc si il n’y a pas d’autres aspects de cette bulle générale du crédit  qui vont toucher nos économies occidentales.

 

 

Nous savons que le crédit à la consommation se développe rapidement en Europe et outre-atlantique, mais j’ai appris récemment qu’il y avait plus de 660 millions de cartes de crédits utilisées aux Etats Unis, le double du nombre de cartes du début des années 90, qui était de 381 millions. C’est une moyenne de 3.2 carte de crédit par adulte ! C’est surtout un crédit à la consommation cumulé qui était de 338 milliards de dollars en 1990 et qui est passé à 1700 milliards de dollars aujourd’hui !  Comment s’en étonner quand les programmes marketing des grandes banques vous envoient par la poste des lignes de crédits que vous n’aviez même pas demandé ! Les américains ont donc pu nourrir leur démon du shopping, à crédit.  La crise immobilière a changé les choses et la consommation des ménages devrait montrer des signes de faiblesse dans les mois à venir mais l’utilisation de la carte de crédit continue d’augmenter. Surpris par la réalité des taux ajustables dans un marché en crise, de nombreuses familles américaines préfèrent utiliser leur carte de crédit pour rembourser les mensualités de leur crédit immobilier plutôt que de voir leur domicile saisi ! En repoussant ainsi l’échéance ils espèrent se maintenir à flots jusqu’à ce que le marché immobilier reparte à la hausse, mais ils ne voient pas qu’ils transfèrent leur dette vers des crédits à taux encore plus destructeurs.

 

 

Du coté des entreprises, la bulle du crédit a généré les mêmes excès sur le marché des LBO (Leveraged Buy Out), ces opérations à effet de levier, qui consistent à acheter une entreprise à crédit, puis à se faire rembourser par cette dernière grâce au versement de généreux dividendes. Aujourd'hui, la rumeur du monde de l’argent, veut que « plus aucune banque n'accepte de financer de LBO ». Le risque n’est plus à la mode et christine_lagarde s’en inquiète, "Je ne voudrais pas qu'au passage de la crise, les banques en profitent pour durcir les conditions d'octroi du crédit que les entreprises se trouvent en difficulté", a-t-elle expliqué la semaine dernière.

 

 

Mais là où la bulle du crédit a atteint vraiment la démesure, c’est dans le domaine de la dette publique.  Malgré des infrastructures vieillissantes (ponts, écoles, hôpitaux) la dette fédérale américaine atteint les 9000 milliards de dollars. (de l’ordre de 1200 milliards d’euros pour la France). Le chiffre est si gigantesque qu’il ne veut plus rien dire.

 

 

Ce qui est intéressant dans le modèle américain c’est que la loi fixe la limite de l’endettement de l’Etat Fédéral.  Mais tous les 18 mois quand ils s’approchent de la limite fatidique, la Maison Blanche va devant le congrès et demande une augmentation de la limite d’endettement, en leur disant : « c’est ça ou bien la cessation de payement ».  La limite était fixée à 7400 milliards de dollars jusqu’en octobre 2004, elle est passée à 8200 milliards de dollars et cette limite fut atteinte en mars 2006.  Le dernier vote du congrès (après s’être fait tirer l’oreille) place la nouvelle limite à 9000 milliards de dollars.. aujourd’hui nous y sommes presque ! c’est 800 milliards de plus en 1 an!

 

 

Au delà du chiffre démesuré, il y a un aspect aggravant à ce laxisme budgétaire. La part de la dette détenue en réserves stratégiques de pays étrangers est en constante augmentation, 4000 milliards détenus par des gouvernements étrangers, alors que la rendement de cette dette ce détériore.  Que se passera t’il le jour où les pays asiatiques et les pays du golfe décideront que les Bonds du Trésor américains ne sont plus aussi sûrs et rentables qu’on le pensait ?!

 

 

Cette crise financière qui se développe est une véritable crise géopolitique globale, soyez en sûr !

 

Tous les cent ou deux cent ans, dans nos civilisations occidentales il se produit une énorme transformation de la société. En quelques dizaines d’années tout change, les institutions, les valeurs, les règles. Et la génération qui arrive après la « révolution » ne peut même pas imaginer le monde dans lequel vivait leurs grands-parents.

 

 

Les grands déséquilibres, économiques, financiers, démographiques, qui existent aujourd’hui ne peuvent pas durer plus loin que la génération actuelle. Il vont se résorber, soit par une crise majeure, comme c’est souvent le cas, soit de façon plus contrôlée, comme l’espèrent les « grands argentiers » de ce monde. Quoi qu’il en soit, les ajustements à venir, vont avoir un impact important sur la vie quotidienne de millions de familles en Europe et en Amérique du nord.

 

 

La question intéressante aujourd’hui c’est : Comment s’y préparer ? et surtout comment y répondre au niveau local ?  Plus sur ça, dans une nouvelle série de billets économiques.

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